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一天暴跌83%!这只东北企业债付不起5000万利息
发布时间:2018-09-20 23:41 来源:中国基金报 作者:泰勒

9月20日,14利源债(112227)大跌83%,该债券为利源精制公司债券,公司昨日公告预计不能按期支付“14利源债”利息。

14利源债自8月3日(星期五)上午开市起停牌,今日早间复牌。

5000多万利息没钱付

东北上市公司利源精制昨晚发布公告,2014年发行的债券“14利源债”今年没钱付利息了一共是5180多万。

2014年公司债券余额为74000.60万元,本次派息年度票面利率为7%,2018年付息金额为5,180.042万元,债权登记日为2018年9月21日,除息日、付息日均为2018年9月25日。因公司目前资金周转困难,预计不能按期支付“14利源债”的利息,公司会积极筹措资金,争取尽早完成债券利息的支付。

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自2018年4月起,受融资环境、沈阳利源建设等因素的影响,利源精制就已经出现流动资金紧张。

根据利源精制此前的公告,截至2018年8月10日,利源精制及沈阳利源已逾期债务达21.61亿元,一年内到期债务达42.42亿元。

其中,利源精制一年内到期债务当中的银行贷款为28.2亿元、大股东借款为4.68亿元、融资租凭为9.54亿元,合计为42.42亿元。

公司有七大风险

利源精制在公告中称,公司面临七大风险。

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1、第一大股东王民及其一致行动人张永侠所持公司股份质押,并被司法冻结及轮候冻结;

2、公司部分银行账户被冻结;

3、截至本公告发布之日,公司逾期债务金额为216,069.71万元,对公司生产经营产生了较大的不利影响;

4、公司2018年半年报显示营业收入较上年大幅降低,发生亏损8,901.94万元;

5、公司全部土地房产被法院查封;

6、联合信用评级有限公司将公司主体及债项评级下调至BB;

7、公司现金流量较为紧缺,流动性严重不足,预计不能按期支付“14利源债”的利息。

在这些负面消息的打击下,利源精制遭遇股债双杀。

9月20日,“14利源债”收盘报13.5元,全天下跌83%,盘中最低报9元。

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此前9月17日,联合评级已将利源精制主体、14利源债债项的信用等级均从BBB下调至BB,主体评级展望为负面。联合评级称,“14利源债”于9月22日付息的资金筹集工作进展缓慢,债券利息按期支付存在较大困难。

不仅债券,利源精制的股价也遭遇了断崖式下跌。从7月30日至今,利源精制股价的最大跌幅超过40%,近期持续在4元下方震荡整理。而今年的跌幅超60%。

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有基金2018年中报重仓持有

Wind数据显示,截至2018年6月30日,有2只基金持有14利源债,均为同一家基金公司。其中一只债券基金持有14利源债占净值比例近6%,为100多万元。

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按2018年中报这只债券基金持有爆雷债券占5.74%测算,今日该基金净值应该下跌5%左右,实际净值下跌幅度不到1%,远远低于估算净值下跌幅度。

实际净值影响大幅降低有以下几种可能,一是基金已经提前减持了部分债券,二是债券基金规模大幅增加,爆雷债券占比自然大幅降低,第三是其他特殊的处理方式。

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另外一只混合型基金有14利源债400多万,占净值的1.76%,今晚公布的净值下跌1.49%。

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近日,监管下发的标题为《落实机构主体责任,切实加强公募基金流动性风险管理》的机构监管通报。通报中称,2018年以来,债券市场信用风险暴露增多,个别公募基金因持有违约债券引发市场关注。其中包含两大要求:

1、对投资比例超5%的持仓品种,应有详细且持续的内部研究报告与风险分析专项报告,且有相应的内部评级机制,减少对外部评级的依赖(使用外部评级的,原则上采用孰低原则确定评级)。

2、个券出现风险,应第一时间反应、处置,持仓比例超5%个券发行主体出现重大风险事件或发生实质违约时,应及时向属地证监局报告。

利源精制梦碎高铁造车

利源精制、公司实际控制人王民、张永侠夫妇之所以会出现债务危机,主要是由于在沈阳利源项目投入了大量的资金,本来预计轨道车辆整车样车的试制工作于2018年7月底完成。

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利源精制为沈阳利源项目投入了大量的资金。其在2017年初到账的近30亿元募集资金,不到一年就被消耗殆尽。

但截止目前整车样车的试制工作仍未完成,致使公司流动资金不足,无法保证生产原料的采购供应,产品不能及时交货。加之融资环境恶化企业未获增量贷款,而大量的债务却是陆续到期需要偿还,最终引发了债务危机。

据公告显示,其轨道车辆整车样车本计划于2018年春节前后试制完成,但因个别零部件供应商无法交付零部件,导致整车样车的试制计划多次延期,被拖延至2018年下半年。

项目未达预期效益意味着,利源精制前期投入的大量资金被转化为固定资产之后,难以在短时间内为公司带来足够的现金流量。流动性危机由此引发。

如何走出困局?

8月1日,利源精制一连发布两则公告。在当天披露的2018年半年报业绩预告修正公告中,公司将2018年半年度净利润由31307万元至36003万元修正为亏损7500万元至亏损10000万元,并将其归结为公司营收降低以及费用大幅增加所致。

同日,公司还披露了公司及全资子公司沈阳利源轨道交通装备有限公司共20个银行账户被冻结,导致公司及子公司资金紧张,已对公司及子公司日常经营和管理活动造成一定影响。

此前,公司于7月28日公告称,截至目前,公司第一大股东王民及其一致行动人张永侠所持公司全部股份已被司法冻结和轮候冻结。两人合计持股27038.1万股、占总股本22.26%。

利源精制最终能否走出困局,将取决于公司能否顺利引入国资股东。利源精制曾于8月14日公告,为解决公司流动资金不足的困境,公司和控股股东正在积极寻求通过股权重组等方式,引入具有国有背景或者具备更强资金实力的股东为公司提供有力支持。

据了解,在利源精制发生债务危机之后,吉林省当地政府已经介入,所谓的“引入具有国有背景或者具备更强资金实力的股东”,大概率会是吉林省内的国有投资公司。

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